Trái phiếu Chính phủ 'ế ẩm' do đâu?

Trong tuần qua (1/2- 5/2), Kho bạc Nhà nước gọi thầu 6.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ (TPCP) nhưng chỉ có 80 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 20 năm được phát hành ở lãi suất không đổi 2,89%/năm.

Các kỳ hạn 10 và 15 năm có khối lượng đăng ký khá nhiều nhưng gọi thầu không thành công do vùng lãi suất đăng ký tăng đáng kể (0,1 – 0,13%) so với phiên gọi thầu trước đó.

Trái phiếu Chính phủ "ế ẩm" do đâu?

Tình trạng "ế ẩm" của TPCP không phải mới, trong tuần (25/1 đến 29/1), sức hấp thụ của thị trường cũng đã có dấu hiệu không tốt khi Kho bạc Nhà nước chào thầu 10.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ nhưng chỉ huy động thành công 7.496 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ trúng thầu 75%.

Theo giới phân tích, thị trường trái phiếu cũng chịu ảnh hưởng bởi diễn biến tăng của lãi suất trên liên ngân hàng.

Thực tế, ngay đầu tháng 2, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã bật tăng mạnh do nhu cầu thanh khoản dịp cuối năm.

Trong ngày giao dịch ngày 3/2, lãi suất bình quân liên ngân hàng tăng vọt lên mức 2,52%/năm đối với kì hạn qua đêm; 2,47%/năm với kỳ hạn 1 tuần; 2,65%/năm với kỳ hạn 2 tuần và 2,39%/năm với kỳ hạn 1 tháng.

Đồng thời, khối lượng vay mượn lẫn nhau giữa các ngân hàng cũng liên tục ở mức cao, đạt đỉnh điểm 111.617 tỷ đồng vào ngày 4/2. Trong đó, kì hạn qua đêm luôn chiếm hơn 80%.

Mặc dù đã hạ nhiệt sau khi NHNN bơm hơn 36.000 tỷ đồng qua kênh cầm cố OMO nhưng lãi suất trên thị trường 2 hiện vẫn gấp từ vài lần đến hàng chục lần so với cuối năm 2020 tại hầu hết kì hạn.

Được biết, theo kế hoạch đấu thầu trái phiếu Chính phủ của Kho bạc Nhà nước trong quý I/2021 có tổng mức phát hành là 100.000 tỷ đồng, tăng mạnh 40.000 tỷ đồng so với mức 60.000 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Trong tháng 1/2021, Kho bạc Nhà nước đã phát hành tổng cộng 23.500 tỷ đồng, tăng 147% so với tháng 1/2020 nhưng chỉ tương đương 23,5% kế hoạch phát hành quý.

Trong tháng 2 dự kiến có khoảng 21.300 tỷ đồng trái phiếu chính phủ đáo hạn (gấp 3 lần lượng đáo hạn trong tháng 1/2021) và thanh khoản trên liên ngân hàng sau Tết sẽ dồi dào trở lại. Bởi vậy, nhu cầu đầu tư TPCP dự kiến sẽ tăng trở lại.

Theo Tạp chí Thương hiệu và Sản phẩm